泡沫论证据
- 头部AI公司市值超全球GDP排名
- 收入与估值严重背离
- 二级市场AI概念炒作蔓延
非泡沫论证据
- AI收入增速远超历史科技浪潮
- 企业AI预算持续增长
- 技术渗透率仍处早期
泡沫破裂路径
情景一：利率冲击
融资成本上升，高估值板块估值压缩
情景二：商业化证伪
头部公司增速不及预期，信心崩塌
情景三：监管冲击
重大监管事件引发抛售
应对策略
- 分散投资，不押单一标的
- 关注现金流为正的公司
- 泡沫破裂时保持流动性
结论
AI存在局部泡沫（概念股），但核心资产（算力、头部模型）有真实需求支撑。泡沫破裂是洗牌，不是终结。