10 月 3 日，华为轮值董事长徐直军在公开场合表示，昇腾在中国 AI 芯片市场的份额已达约 50%，超越英伟达的约 8%。这个数字与 Bernstein 的预测吻合：英伟达的份额将从三年前的约 95%，跌到 2026 年的约 8%，华为占约 50%，AMD 约 12%，寒武纪排第三，国产 AI 加速卡整体份额突破 60%。三年时间，一个原本由一家独大的市场，裂成了两个阵营。
这不是周期，是结构
TrendForce 在 8 月的报告里把这种速度称为「八个月内完成」，强调这是结构性而非周期性转变。原因不只是出口管制倒逼，更是华为用 950PR 推理性能做到英伟达 H20 三倍的硬数据，让运营商敢把核心负载搬过来。当替代不再是「能用就行」，而是「更好用」，迁移就不可逆。
但要看到体量差距：英国《金融时报》报道华为 AI 芯片收入 2025 年约 75 亿美元、2026 年预期约 120 亿美元，而英伟达 2026 财年数据中心收入约 1937 亿美元，两者差了约 16 倍。中国市场占全球 AI 算力需求的比例，决定了这种割据对英伟达全球盘的实际冲击。
估值要分区域算
过去给英伟达估值，中国市场是一个「可选项」——顺境时多卖一些，逆境时少卖一些。现在这个逻辑变了：中国区基本盘被压缩到 8%，意味着英伟达未来的增长必须完全靠北美、欧洲和中东的超大客户。而中国市场的 50% 份额，要由华为、寒武纪、海光这一系公司自己消化。
对投资者的含义是：不能再用一张全球地图给整个 AI 芯片板块估值。英伟达的估值模型里，中国区收入要按「零增长甚至萎缩」来假设；而国产算力公司的估值，要看它们能不能吃下这 60% 的国产份额并出海。两个阵营的周期性已经脱钩。
判断
AI 芯片市场从「赢者通吃」走向「阵营割据」，对技术本身是好事——竞争带来价格下降和路线多元；对资本市场则是一次重估：同一条产业链上的公司，今后要按所在阵营分别定价。