AI投资2026年Q4展望：从模型竞赛到应用收割
Q4投资主线 1. 应用层收割 有收入、有利润的AI应用公司估值上修 纯概念公司加速出清 企业服务AI化：预算从IT转向AI 2. 基础设施加码 算力租赁、数据中心REITs受追捧 芯片供应链持续景气 能源（电力）成为隐性投资主线 3. 并购潮 大厂收购AI应用团队 传统软件公司买AI能力 估值调整带来抄底窗口 风险提示 高估值板块回调风险 商业化不及预期 监管政策扰动 结论 Q4是分化加剧的季度。投资逻辑从讲故事转向看营收，AI投资进入专业选手时代。