AI算力军备竞赛：百度、腾讯、阿里的千亿资本开支
一组惊人的数字 2026年第二季度，中国科技巨头的资本开支集体爆发： 公司 Q2资本开支 同比增长 腾讯 527.8亿元 +176% 百度 113.9亿元 +近200% 阿里 800亿港元配售 全部投入AI基建 这不是简单的"增加投入"，而是一场事关未来的算力军备竞赛。 钱花到哪里去了？ 这些资本开支几乎都指向同一方向：AI基础设施。 GPU/算力集群采购：训练与推理的算力底座 数据中心建设：自建智算中心，摆脱对第三方的依赖 自研芯片：部分厂商同步布局自研，掌握底层主动权 腾讯总裁刘炽平在财报电话会上明确表示，资本开支将聚焦AI算力投入——巨头们已经达成共识：没有算力，就没有AI时代的门票。 为什么是"现在"？ 1. 需求端确定性 AI应用进入规模落地期，推理算力需求爆发。算力是"卖水人"逻辑，先建产能者先受益。 2. 供给侧窗口 国产算力逐步成熟，给了巨头更多选择；同时国际供应链的不确定性，倒逼提前锁定产能。 3. 竞争格局 大模型竞争已从"模型能力"延伸到"基础设施"。算力规模决定训练迭代速度，一步落后可能步步落后。 隐忧：烧钱何时见回报？ 千亿级资本开支的另一面是折旧压力。巨头们在赌一个前提——AI收入增速能跑赢算力成本增速。这个判断在短期内无法证伪，但一旦AI商业化不及预期，高额折旧将成为沉重的财报包袱。 结语 百度的"同比增长200%"、腾讯的"527.8亿"、阿里的"800亿港元配售"，本质是同一个动作：为AI时代下注。这场军备竞赛没有旁观者——不投入的代价，可能比投入失败更大。